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    票據知識:央行票據知多少?

    2019-10-15 17:51:18|來源:|編輯:票票

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    近期,央行貨幣政策司課題組發表名為《央行票據是適合中國國情的貨幣政策工具》的文章,文章肯定了此前十余年間央行票據的使用效果,并對央行票據進行重新定位。文章稱在外部沖擊不確定性加大、影響長期化的關鍵時期,央行貨幣政策工具箱內的央行票據被激活,對于推動人民幣國際化、穩定匯率預期等多個政策目標效果可期,未來在推進金融供給側結構性改革中還可發揮重要作用。

    這意味著央行票據功能已從回收離岸市場的流動性轉化為穩定匯率預期,進一步推動人民幣的國際化進程。

    央行票據作為央行一種重要的貨幣政策工具,主要區別于現有國債和金融債。央行票據的期限較短,一般分為3月期、6月期、1年期和3年期票據,其中發行1年期票據最多。

    本文中云票據帶大家走近央行票據,了解央行發行票據對整個金融市場的作用。

    什么是央行票據

    中央銀行票據是中央銀行為調節商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期債務憑證,其實質是中央銀行債券。由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發行系統發行,其發行的對象是公開市場業務一級交易商,目前公開市場業務一級交易商有48家,其成員包括商業銀行、證券公司等。

    首先我們了解一下公開市場業務,公開市場業務是指中央銀行通過買進或賣出有價證券,吞吐基礎貨幣,調節貨幣供應量的活動。與一般金融機構所從事的證券買賣不同,中央銀行買賣證券的目的不是為了盈利,而是為了調節信用規模、貨幣供應量和利率。

    央行票據與普通債券的區別

    中央銀行發行的央行票據是中央銀行調節基礎貨幣的一項貨幣政策工具,目的是減少商業銀行可貸資金量。商業銀行在支付認購央行票據的款項后,其直接結果就是可貸資金量的減少。

    發行央行票據,意味著央行通過發行央票這種特殊形式的債券,從市場上回籠人民幣,減少市場上人民幣的總量。央行票據到期,意味著起初回籠的人民幣重新投放到市場中,增加了市場上人民幣的總量。

    各發債主體發行的債券是一種籌集資金的手段,其目的是為了籌集資金,即增加可用資金。

    央行發行票據的作用

    ⒈豐富公開市場業務操作工具,彌補公開市場操作的現券不足

    引入中央銀行票據后,央行可以利用票據或回購及其組合,進行"余額控制、雙向操作",對中央銀行票據進行滾動操作,增加了公開市場操作的靈活性和針對性,增強了執行貨幣政策的效果。

    ⒉為市場提供基準利率

    國際上一般采用短期的國債收益率作為該國基準利率。但從中國的情況來看,財政部發行的國債絕大多數是三年期以上的,短期國債市場存量極少。在財政部尚無法形成短期國債滾動發行制度的前提下,由央行發行票據,在解決公開市場操作工具不足的同時,利用設置票據期限可以完善市場利率結構,形成市場基準利率。

    ⒊推動貨幣市場的發展

    目前,中國貨幣市場的工具很少,由于缺少短期的貨幣市場工具,眾多機構投資者只能去追逐長期債券,帶來債券市場的長期利率風險。央行票據的發行將改變貨幣市場基本沒有短期工具的現狀,為機構投資者靈活調劑手中的頭寸、減輕短期資金壓力提供重要工具。

    今年以來,世界經濟增長放緩,國內經濟也面臨多重挑戰和困難。當前經濟下行壓力持續加大,實體經濟困難突出,國內需求疲弱,經濟發展動力不足。央行發行央行票據的目的是減少商業銀行可貸資金量,商業銀行在支付認購央行票據的款項后可貸資金量的減少,融資成本增加,各企業融資壓力加大。

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    最新評論

    189107307582019-10-16 14:57
    一篇解讀票據知識的文章,值得閱讀!
    132734197052019-10-16 14:55
    央行票據功能已從回收離岸市場的流動性轉化為穩定匯率預期,進一步推動人民幣的國際化進程。

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